内忧外患 顺丰或将跌下快递业老大的宝座

2017-04-05  来自: 界面 浏览次数:1972

上市虽然解决了顺丰转型需要的资金,但顺丰在扩张中犯下的错误,靠资金是难以解决的。随着竞争的加剧,以及上市后财务的透明化,顺丰能否在快递行业中继续领先还是一个未知数。

在国内快递行业,顺丰可谓是一骑绝尘,既便是国字招牌的邮政速递也是望尘莫及。或因于此,顺丰掌门人王卫多年来反复对媒体强调顺丰不会上市。

然而,半个月前,一直号称不上市的顺丰却选择了借壳上市,成为继“三通一达”之后,第五家登陆资本市场的快递公司。截至3月14日,国内快递业龙头顺丰控股的总市值已达到2556.23亿元,成为深市第一权重股。

辉煌背后的隐忧

不久前,顺丰亮出上市后的第一份成绩单。财报显示,2016年顺丰控股实现营业收入574.83亿元,同比增长19.5%;净利润41.8亿元,同比增长279.55%。毋庸置疑,无论是市值,还是营收,顺丰在快递领域都难寻对手。只是,辉煌的业绩背后,仍有难言之隐。

在顺丰庞大的业务版图中,上市公司的核心资产仅仅是速运业务,诸如顺丰金融和顺丰科技等业务,并没有注入到上市公司的资产中。公开资料显示,截至2016年9月22日,顺丰旗下有13家全资子公司、2家参股子公司以及49家主要境外下属企业。在上市之前,顺丰剥离了金融业务。

虽说顺丰上市剥离一些业务是业内通用的做法,但这一举动背后,恰恰折射出顺丰这个巨无霸运营上的软肋。在快递行业摸爬滚打二十多年的顺丰,在快递行业利润下滑的趋势也深度进行了拓展,嘿客业务和金融业务,便是顺丰尝试多元化的产物。

除了顺丰金融和顺丰科技外,顺丰商业也是上市前被剥离的重要资产。或许很多人并不清楚顺丰商业是什么业务,但对顺丰优选和嘿客想必有深刻的印象,这就是顺丰商业的核心业务。其中,顺丰优先是线上业务,嘿客则是线下业务,顺丰试图通过快递业务将线上和线下组成一个封闭的O2O商业闭环。

遗憾的是,顺丰优选和嘿客这两大业务的表现并不抢眼。顺丰交易报告中称,顺丰商业板块2013年、2014年获得营业收入3.44亿元、10.40亿元,分别亏损1.26亿元、6.14亿元。随着顺丰速运业务的上市,作为转型第一块试验田的顺丰商业,是否要加大投入将是顺丰上市后面临的首要问题,毕竟速运业务利润已经呈现出下滑的趋势。

由于顺丰一直坚守自营模式,管理和运营费用相当高,这使得顺丰毛利率一直低于使用加盟模式的三通一达。数据显示,2015年顺丰的毛利率为19.8%,圆通、韵达、申通和中通4家快递公司的毛利率分别为20.6%、30.9%、34.3%和34.3%,高于顺丰。

一面是利润下滑的速运业务,一面是丝毫没有起色的多元化经营。加之上市后财报更加透明,顺丰未来的处境用“内忧外患”来形容或许是最恰当的了。

内忧外患如何破?

的确,顺丰上市后的第一个财报业绩抢眼,未来如何保持业绩的持续增长,给资本市场交一份满意的答卷,是顺丰上市后的一大挑战。事实上,如何提升快递业务的毛利率,是顺丰最近几年面临的内忧。

倚仗自营团队,高品质的服务让顺丰在口碑和业绩双丰收。随着竞争的激烈,自营团队已经成为顺丰业绩上的累赘。在毛利率低于三通一达的惨状下,顺丰在2014年推出了“顺丰伙伴”计划,试图降低居高不下的运营管理费用。

所谓的“顺丰伙伴”计划,是根据划分的业务区域,由自愿参与计划的内部员工竞标承包片区,员工中标之后办理离职,成为顺丰“伙伴”,自行组建收派员团队负责中标片区业务。被“伙伴”承包的片区,须沿用顺丰的各项速运标准和奖惩制度,但自负盈亏,员工的工资、破损件赔付、物料购置之类的也需自行负责。显然,“顺丰伙伴”计划与三通一达的加盟模式非常相似。

在甩掉了员工工资,以及各快递网点的各项运营费用后,顺丰速运业务的毛利率能够提高多少难以得知。上市后,“降本增效”仍然是被频繁提起的字眼,这意味着“顺丰伙伴”计划对提升毛利率的作用并不那么可观。另据网上的反馈,顺丰部分地区的配送服务已经不如从前。

内忧未解,来自竞争对手的外患,也让刚刚上市的顺丰面临巨大压力。在内部降低运营成本无果后,顺丰必然会通过提升业务量来保持业绩增长。在菜鸟网络协同效应下,三通一达的运营成本大大降低,顺丰的电商快递业务被这几个竞争对手挤压。准确地说,顺丰在速度上难以与三通一达拉开距离,如何与对手竞争电商业务呢?

除了电商快递业务被竞争对手蚕食外,顺丰金融和顺丰商业等业务版图的扩张,同样是顺丰不得不考虑的问题。上市后,不缺资金的顺丰,如何能够把现有的资源进行整合,向多元化经营转型,是顺丰走出内忧外患困局的唯一之路,毕竟靠降本增效是难以解决多年来遗留下的问题。

归根结底,庞大的顺丰在发展过程中遗留下了诸多的问题。最近几年,作为顺丰核心业务的速运业务都受到了三通一达的挑战。上市虽然解决了顺丰转型需要的资金,但顺丰在扩张中犯下的错误,靠资金是难以解决的。随着竞争的加剧,以及上市后财务的透明化,顺丰能否在快递行业中继续领先还是一个未知数。


关键词: 内忧外患   顺丰        
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